Beka Asset Management, la gestora del Grupo Beka Finance, se ha sumado a la fiebre estadounidense por los ‘search funds’ y ha lanzado su propio vehículo de ‘private equity’, que ha bautizado como Beka Alpha Search Funds y que tendrá un tamaño de alrededor de 15 millones de euros para invertir en emprendedores y pymes.

La gestora de Beka Finance ha apostado por estos vehículos, que comienzan a abrirse paso en nuestro país, pero que están mucho más de moda en Estados Unidos. Los ‘search funds’ se erigen en una alternativa, cada vez más demandada, para empresas que buscan inversores o, por el contrario, para emprendedores que gracias a los fondos recaudados se lanzan a la adquisición de una compañía.

Los ‘search funds’ tienen un modelo de inversión en dos fases: una primera en la que los inversores ayudan a financiar la búsqueda de pymes con potencial de crecimiento y una segunda en la que se invierte en la adquisición de las empresas. El Beka Alpha Search Funds invertirá durante sus tres primeros años de vida en el capital de búsqueda (‘search capital’) de alrededor de 20 ‘searchers’ y, en paralelo, directamente en compañías a través de los ‘equity gaps’ de emprendedores que necesiten complementar capital para su adquisición. A partir del tercer año, se empezará a invertir en compañías identificadas por los ‘searchers’ a los que se haya apoyado desde el principio. Entre los potenciales objetivos están compañías con entre uno y cuatro millones de beneficio operativo (ebitda), con un negocio estable y que generen caja.

Ángel Blanco, cofundador de Beka Alpha Partners, destaca las ventajas del lanzamiento de este fondo de ‘private equity’, ya que “la creación de un ‘pool’ de ‘searchers’ apoyándose en las capacidades de Beka AM reduce el riesgo de ejecución” gracias a su alto conocimiento tanto del activo como del proceso. Uno de los factores diferenciales es la combinación, bajo un mismo paraguas, de las dos fases de inversión de un ‘search fund’, la búsqueda y la adquisición de la empresa. De esta forma, se reduce la duración del vehículo y se alcanzan los objetivos de rentabilidad propios del ‘private equity‘ en un periodo de 10 años, con devoluciones estimadas de capital desde el sexto año de vida del producto. Según un estudio de la Universidad de Stanford realizado en 2020, la tasa interna de retorno (TIR) de estos vehículos se sitúa en el 32,6%.

Para poner en marcha este nuevo proyecto, Beka AM ha seleccionado al Bufete Barrilero y Asociados, despacho de abogados especializado en España en la estructuración legal de ‘search funds’ con una cuota de mercado cercana al 50% desde 2016, para prestar asesoramiento en las distintas fases del proyecto.

Ignacio Álvarez-Cedrón, cofundador de Beka Alpha Partners, destaca sobre los ‘search funds’ que se tratan de “un modelo que está especialmente dirigido a emprendedores con varios años de experiencia procedentes en muchos casos de las mejores escuelas de negocios”. “Debido a la naturaleza de nuestro tejido empresarial y el gran número de graduados cada año en estas escuelas de negocios, España se ha posicionado como uno de los países líderes en este mercado a nivel mundial, con más de 40 ‘search funds’ lanzados en los últimos años y más de 15 compañías invertidas a través de este modelo”, afirma Álvarez-Cedrón.

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