En España, el capital minorista ha tenido un peso casi residual en la inversión alternativa. Los fondos de pensiones, las aseguradoras y las fundaciones acaparan la mayoría de colocaciones en este tipo de mercados. Pero desde hace cinco años, “existe un creciente interés para los inversores minoristas, con los cambios regulatorios introducidos a finales del año pasado en el proyecto de Ley Crea y Crecer”, explicó Montserrat Martínez Parera, vicepresidenta de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), durante el discurso de inauguración del II Foro de Inversión Alternativa.

Durante este evento, el segundo de un ciclo de conferencias organizado por El Confidencial y KPMG sobre el mercado privado, Martínez destacó que “este tipo de operaciones han crecido de forma constante a un ritmo de doble dígito, de un 20% en los últimos cinco años”. Esta tendencia, lejos de reducir su ritmo, ha continuado con un mayor número de productos y fondos registrados en 2022.

“El patrimonio gestionado por este tipo de fondos se ha multiplicado por tres en los últimos siete años, con cifras que se acercan a otras jurisdicciones más consolidadas. En total, el capital riesgo suma 22.000 millones de gestión en España, que supone entre el 10% y 12% de la inversión en fondos”, dijo.

Por las características de su economía, el 95% de las empresas españolas son pymes, con una media de empleados en sus plantillas menor que la de otros países del entorno. A esto se suma un mayor peso de la financiación bancaria en el sector empresarial, que alcanza cerca del 70% del crédito.

“En total, el capital riesgo suma 22.000 millones de gestión en España, que supone entre el 10% y 12% de la inversión en fondos”

En este sentido, la vicepresidenta de la CNMV subrayó “el papel de la inversión alternativa en la financiación del sector productivo de España, y su transformación digital y tecnológica en sectores claves como las energías renovables, las fintechs, y el sanitario, así como ayudar a estas empresas a dar el salto a los mercados bursátiles”.

Para ello, España impulsó algunas modificaciones en el proyecto de Ley Crea y Crecer para “flexibilizar el acceso a los minoristas al capital riesgo, reduciendo la inversión mínima desde los 100.000 euros hasta los 10.000 euros, siempre que cumpla una serie de requisitos como que esta inversión sea acompañada de asesoramiento y no supere el 10% de su patrimonio”.

Montserrat Martínez Parera, vicepresidenta de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Este debate sobre los cambios normativos necesarios en este tipo de mercados para ampliar la base de inversores y flexibilizar el acceso de los minoristas también se está produciendo en Europa, agregó la vicepresidenta de la CNMV.

“La Unión Europea quiere ir un poco más allá, con dos reformas en debate: una para hacer modificaciones en la propia directiva de Inversión Alternativa y otra sobre el reglamento para el Fomento de Inversión a Largo Plazo. Este segundo cambio puede tener un mayor interés, porque elimina la inversión mínima de los 10.000 euros, el umbral del 10% en el patrimonio y la necesidad de asesoramiento”, dijo Martínez sobre las modificaciones regulatorias que se debaten en la actualidad en la Unión Europea para incrementar el peso del sector retail en la inversión alternativa.

“La cuestión que debaten los reguladores es hasta dónde podemos flexibilizar [la normativa] y posibilitar el acceso del inversor minorista en este tipo de productos que cuentan con estructuras de costes más complejas y la información sobre sus valoraciones es más escasa” que en el mercado público, agregó la vicepresidente de la CNMV, quien se mostró partidaria en mantener las restricciones presentadas a finales de 2021 en el proyecto de Ley Crea y Crecer.

source Martínez (CNMV): “El patrimonio gestionado por fondos de capital riesgo se ha multiplicado por tres en siete años”